作家：安粮期货

【油脂】

外盘变化：

张家港生意商一级豆油现货报价 7890 元/吨（y05+630 折算），较上个交游日跌50 元/吨。

市集分析：

（1）宏不雅面：跟着好意思国加息周期或收尾，中期来看，外洋巨额商品市集宏不雅层面的交游逻辑或缓缓转向好意思国经济软着陆的实践与 2024 年降息的预期，流动性或有所角落性改善

（2）外洋大豆：2 月 9 日凌晨发布的 2 月 USDA 供需阐显然示，23/24 季好意思豆期末库存瞻望为 3.15 亿蒲式耳，较上月泄露值加多 3500 万蒲式耳。刻下，巴西大豆处于收割阶段，阿根廷大豆播撒奏凯，南好意思大豆暂看守丰产预期。积极平和好意思豆出口情况以及南好意思豆产区播撒、孕育现状。

（3）国内豆油供需面：后市入口大豆中期供应或看守中性赌钱赚钱软件官方登录，节后生意商与结尾或迎来小界限都集补库。

操盘辅导：豆油 05 合约，短线或受到上方压力平台的阻力。

【豆粕】

现货市集：43 卵白豆粕口岸现货报价日照嘉吉 3290 元/吨，较上一交游日下落10 元/吨。豆粕现货各地区报价：日照 3300 元/吨（-20）、张家港 3360 元/吨（-40）、连云港(601008)3380元/吨（-20）、东莞 3320 元/吨（-20）。

市集分析：

（1）宏不雅面： 2023 年，好意思联储自启动新一轮加息周期以来，单次加息由25 个基点安谧升迁至 75 基点，并在 75 基点的水平上畅达加息 4 次，累计加息幅度为525 个基点，为近 40 年来最快的加息节拍。

好意思国经济在强财政周期和产业战略作用下展现经济韧性。12月的点阵图瞻望 2024 年绝顶利率为 4.6%，较 9 月会议的点阵图绝顶利率的5.1%下调50bps，隐含 24 年 75-100bps 的降息幅度，略超市集预期。宏不雅成分对油料板块驱动节拍仍有扰动。

（2）外洋大豆：巴西大豆开启收割阶段，巴西大豆升贴水报价抓续走低，挤占好意思豆出口市集，好意思豆销售疲软，价钱走低。阿根廷播撒奏凯，产区天气高超，南好意思大豆丰产状貌暂无较大篡改。南好意思丰产压力或主导市集预期，好意思豆可能陆续看守劣势趋势。

（3）国内豆粕供需面：供应端方面，2、3 月由于前期压榨利润低位，到港数目同比旧年减少 300 万吨，年后供应预期阶段性供给偏紧。需求端，孳生端生猪和肉鸡耗费好转。节后卑鄙企业补库，豆粕成交回暖。库存端，大豆到港量的缓缓减少使得国内油厂大豆库存小幅下行，但仍处于高位，原料供应还是弥散，豆粕库存依旧高位。供需基本面仍看守供强需弱。

操盘辅导：豆粕期货价钱看守低位轰动反弹走势，投资者可逢低布局。

【玉米】

现货信息：寰宇玉米均价为 2396 元/吨，东北三省及内蒙重心深加工企业新玉米主流收购均价 2166 元/吨；华北黄淮重心企业新玉米主流收购均价 2392 元/吨；锦州港(600190)（15%水/容重 680-720）平仓价 2400-2420 元/吨；蛇口港散粮玉米成交价 2500 元/吨。

市集分析：从外盘来看，USDA2 月供需泄露中下调环球玉米产量、单产以及期末库存预估，但举座供需均衡表还是宽松；而好意思国因期末库存超预期上调，泄露利空，好意思玉米期价仍处向下寻底经过中；

从国内来看，新一轮雨雪天气退却新粮上量，短期市集流通量有限，但近期来看中储粮收储战略，给玉米价钱带来支抓，短期玉米价钱偏强驱动；卑鄙深加工存补库需求，部分企业收购价小幅上升；而卑鄙孳生业因产能去化安谧，收尾对玉米饲料的滥用水平。

操作提出：短期玉米因战略成分偏强驱动，但后期玉米价钱或将随处趴粮卖压兑现而承压回调，提出严慎作念多。